Perşembe günü UBS, basit Satın Alma Gücü Paritesi (PPP) modellerine kıyasla ABD dolarının daha az aşırı değerlendiğini ortaya koyan bir rapor yayınladı.
Firmanın tercih ettiği değerleme ölçütleri, doların Federal Rezerv’in dar Ticaret Ağırlıklı Endeksi (TWI) karşısında yaklaşık %2,5 ve Dolar Endeksi’nde (DXY) yaklaşık %5,5 aşırı değerli olduğunu gösteriyor. Bu, PPP modelleri tarafından önerilen %20-25 aşırı değerlenme ile tezat oluşturmaktadır.
UBS’in değerlendirmesi, doların güçlü performansının devam edebileceğini, çünkü adil değer olarak kabul edilene yakın bir zamanda geri dönüşün zorlayıcı olmadığını göstermektedir. Firmanın EUR/USD için düzeltilmiş PPP tahmini 1,12 civarına gerileyerek, düzeltilmemiş Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD) değeri olan 1,50’den ve COVID öncesi model değeri olan 1,22’den belirgin bir şekilde daha düşüktür.
Raporda Avro’nun olumsuz ticaret hadleri (ToT) şoku ve ABD’ye kıyasla düşük büyüme performansı gibi önemli zorluklarla karşı karşıya kaldığı belirtilmektedir. Bu faktörler değerlemenin düşmesine katkıda bulunurken UBS, Avrupa’nın ekonomik koşullarının önemli ölçüde iyileştiği senaryolarda 1,12’nin EUR/USD için daha gerçekçi bir orta vadeli hedef olabileceğini öne sürüyor.
Benzer şekilde, Japon Yeni’nin değerlemesi de ToT’tan etkilenmiştir, ancak Euro kadar büyüme rüzgârıyla karşılaşmamıştır. USD/JPY için düzeltilmiş PPP yaklaşık 122 seviyesinde olup, yaklaşık 95,0 olan PPP’nin üzerindedir. Bu da yenin mevcut spot kura göre yaklaşık %25 değer kaybettiğini göstermektedir. UBS, modelde hesaba katılmayan faiz oranı farkları gibi faktörlerin muhtemelen bu değer düşüklüğünün büyük kısmını açıkladığına dikkat çekiyor.
UBS, doların getiri avantajında önemli bir daralma şu anda olası görünmediğinden, yenin dolar karşısındaki değer düşüklüğünün yakın vadede devam edebileceğini tahmin ediyor. Bu durum, bankanın mevcut değerleme farklılıklarının şimdilik devam edebileceğini ima eden güncellenmiş döviz tahminleri ile uyumludur.
InvestingPro İçgörüleri
InvestingPro’nun son verileri, Dolar Endeksi (DXY) ile ölçülen ABD dolarının çeşitli zaman dilimlerinde değerinde dalgalanmalar yaşadığını gösteriyor. 2024’ün 109. günü itibariyle bir haftalık fiyat toplam getirisi %0,58 gibi mütevazı bir seviyede olup doların değerinde hafif bir artışa işaret etmektedir. Daha geniş bir zaman dilimine bakıldığında, yılbaşından bugüne (YTD) fiyat toplam getirisi %4,45’lik daha önemli bir artış göstererek yılın başından bu yana doların daha güçlü bir performans sergilediğine işaret ediyor.
İlginç bir şekilde, altı aylık fiyat toplam getirisi %0,63’lük küçük bir düşüş göstermektedir, bu da önceki kazançların ardından bazı kısa vadeli baskılara veya düzeltmelere işaret edebilir. Bununla birlikte, görünümü bir yıllık bir ufka genişletirken, doların dayanıklılığı %4,07’lik bir toplam getiri ile belirgindir. DXY’nin önceki kapanıştaki fiyatı 105,95 USD idi ve doların mevcut gücünü yansıtıyordu.
Bir InvestingPro İpucu, yatırımcıların para biriminin gücünü değerlendirirken hem kısa hem de uzun vadeli eğilimleri göz önünde bulundurmaları gerektiğini, çünkü farklı zaman dilimlerinin değişen piyasa duygularını ve potansiyel dönüm noktalarını ortaya çıkarabileceğini belirtiyor. Döviz analizini daha derinlemesine incelemek isteyenler için InvestingPro, alım satım stratejileri ve piyasa trendleri hakkında içgörü sağlayan 15 ipucu daha sunuyor.
Döviz değerlemeleri ve piyasa dinamikleri hakkında daha kapsamlı bir anlayış kazanmak isteyen yatırımcılar ve tüccarlar özel bir tekliften yararlanabilirler: INVTROZEL1A kupon kodunu kullanarak InvestingPro aboneliğinde %20’ye varan indirimden faydalanabilir ve yatırım kararlarını bilgilendirmek için bu değerli InvestingPro İpuçları ve veri ölçümlerine erişebilirler.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
